I følge utenlandske medier rapporter: Kobberprisene registrerte en økning på 1,90 % i årets siste måned. Ved utgangen av desember i fjor klatret kobberprisene til det høyeste nivået siden august, noe som førte til prognoser for blandet industri for 2024-kobberprisene. I begynnelsen av 2024 begynte imidlertid kobberprisene å falle fra toppen på fem måneder. I midten av januar satt kobberprisene fortsatt fast i en langvarig sidelengs bevegelse. Totalt sett har Copper Monthly Metal Index (MMI) handlet sidelengs, og steg bare 1,34 % fra desember til januar.
Kobbermarkedet opplever sin verste contango på flere tiår
Ettersom kobberprisene fortsetter å bevege seg sidelengs, er markedet allerede i det bredeste contangoområdet siden tidlig på 1990-tallet. Faktisk falt LME-hovedspotkobberprisen til $109,50 under futuresprisen tidlig i 2024. Selv om spredningen smalt noen uker senere, var den i midten av januar fortsatt mer enn $100 tonnet.
Denne dype kontangoen indikerer et overtilbud i varemarkedet. Dette står i sterk kontrast til forsyningsgapet på 51,000 tonn estimert av International Copper Study Group (ICSG) for de første 10 månedene av 2023. I tillegg har forstyrrelser i forsyningen av kobbergruve økt bekymringene for langsiktig tilbudet og hadde innvirkning på den samlede prognosen for kobberprisene i år. Stengingen av Cobre Panama-gruven påvirker for eksempel omtrent 1 % av den globale kobberproduksjonen.
Til tross for nyhetene om stram forsyning, har aksjenivåene på børsen holdt seg sterke. Mens det er liten korrelasjon mellom lagernivåer og kobberpriser, avslører den sterke økningen i LME-lagre i andre halvdel av året den nåværende nedgangen i etterspørselen. Mens lagrene har falt litt siden slutten av desember, holder LME-lagrene seg nær det høyeste nivået siden mai 2022.
Kobberpriser og amerikanske dollarindeksen viste lignende volatile bevegelser
Mens contango vedvarer, har kobber ennå ikke brutt ut av sin sideveis bevegelse. Dollarindeksen forble også konsolidert. Fra desember til januar økte markedets forventninger til en dueaktig Fed-politikk på slutten av 2024 gradvis, hovedsakelig på grunn av avkjølende inflasjon. Dette står i kontrast til råvarepriser som kobber, der US-dollarindeksen samlet sett hadde en lavere trend i fjerde kvartal 2023.
Imidlertid dempet Fed-tjenestemenn senere markedets forventninger til når sentralbanken ville kutte renten. Fed-guvernør Christopher Waller bemerket at inflasjonen er "innenfor slagavstand" fra Feds 2%-mål. Han understreket imidlertid sin støtte til en forsiktig tilnærming til et eventuelt skifte. "Nøkkelen er at økonomien går bra," sa Waller i en nettdiskusjon. Dette gjør at vi kan bevege oss på en ryddig måte. Vi kan se om endringer i dataene og fremdriften opprettholdes." Hans bekymring er at forhastede politiske endringer kan føre til en oppgang i inflasjonen. "Det verste scenarioet er at alt går i revers etter at vi begynner å kutte renten," sa han Når vi beveger oss inn i 2024, vil analytikere fortsette å justere sine kobberprisprognoser basert på den nyeste informasjonen.
Traders har trappet ned sine innsatser på et rentekutt, men utsiktene for kobberprisene er fortsatt positive.
Kommentarer som Wallers har ført til at markedene har skrudd ned forventningene om når Fed neste gang vil kutte renten. Dette støttet igjen en kortsiktig oppgang i dollarindeksen. I følge Chicago Mercantile Exchanges (CME) Fedwatch-verktøy er det allment forventet at Federal Reserve ikke vil endre federal funds-renten på sitt kommende møte. Samtidig falt rentehandlernes forventninger til et rentekutt i mars fra 76,9 prosent 12. januar til 65,2 prosent i dag.
Ettersom Feds trekk fortsetter å lede retningen til dollarindeksen, kan dette forhindre at kobberprisene beveger seg mye høyere eller lavere på kort sikt. Men hvis inflasjonen fortsetter å bevege seg lavere de kommende månedene og økonomiske data støtter en duevending, kan dette gi nok fart til dollarindeksen og kobberprisene til å etablere en ny trend. For kobber kan et rentekutt øke prisen, noe som ser ut til å være i tråd med dagens markedsforventninger. Ifølge LMEs siste forhandlerposisjonsrapport hadde investeringsfond fortsatt en netto lang posisjon per 16. januar.
