I en ny rapport sier BofA globale forskningsanalytikere at de forventer at kobbermarkedet vil gå tilbake i minus fra 2025 når den nåværende bølgen av prosjektkonstruksjon er fullført.
Til tross for et anslått underskudd i 2022 og en økning på 7,7 prosent i global kobberproduksjon i 2023, er risikoen skjev til nedsiden gitt den dårlige ytelsen til nye gruver de siste årene, sa banken.
"While the visibility of the pipeline of recent projects has been good, the increase in activity has been accompanied by volatility," analysts at the bank said. "In fact, many projects currently under development have been nearly 30 years in the making, and supply growth is likely to fade from 2025 due to relatively limited exploration activity in recent years."
Bank of America ser en rekke problemer som begrenser produksjonsveksten. I løpet av den siste LME-uken reflekterte en tale av Edgar Blanco Rand, en tidligere viseminister for gruvedrift i Chile, disse forholdene.
Tjenestemannen presenterte en serie Chilea-baserte prosjekter som ville bli realisert til en kostnad på 74 milliarder innen 2029 for å oppnå en total produksjon på 7 millioner tonn. Edgar Blanco fokuserer på kobber, og bemerker at produksjonen har vært flat siden 2000 på rundt 5,7 millioner tonn.
"This implies capex intensity of about 50,000 per tonne, well above the 10,000 to 20,000 per tonne range of recent years. As an aggravating factor, investment needs to be large enough to offset production losses of about 1.5 million tonnes."
According to Bank of America, the 10 most significant supply increases will account for 58 percent of the increase in output by 2022. This supports BofA's view that the expansion is very concentrated and has two implications. First, operational problems at just one or two mines could significantly affect the balance of the market, meaning that the trajectory of these 10 mines is critical.
For det andre, ifølge Bank of America, drives nesten all ny virksomhet av operatører med dokumenterte resultater, noe som reduserer risikoen for driftsavbrudd og-underleveringer.
