Tidevannet har snudd for jernmalm, med en kombinasjon av fundamentale forhold og sentiment i storimportøren Kina som legger press på prisene som sannsynligvis vil fortsette i nær fremtid.
Jernmalmkontrakter på Singapore Exchange falt til 110,05 dollar tonnet onsdag, den laveste sluttkursen siden 31. august og ned 23,4 prosent fra 2024-høyden på 143,60 dollar 3. januar.
Den viktigste innenlandske referanse-futureskontrakten på Dalian Commodity Exchange falt til 819,5 yuan (114,04 dollar) tonnet onsdag, et lavt nivå på fem måneder og ned 19,2 % fra det høyeste til nå på 1 014 yuan 4. januar.
Fra et grunnleggende perspektiv er det tegn på at Kinas sterke etterspørsel etter importert jernmalm i årets to første måneder svekket seg i mars, og havnelagrene har også økt.
Kina vil importere 99,62 millioner tonn av det viktigste stålråmaterialet i mars, ifølge data samlet av råvareanalysefirmaet Kpler. Kina kjøper mer enn 70 prosent av verdens sjøbårne jernmalm.
Importen kan falle under Kplers prognose, med LSEG-data som viser marsimporten på 91,4 millioner tonn, den svakeste måneden siden april i fjor.
Offisielle tolldata viste at importen i de to første månedene av 2024 var 209,45 millioner tonn, opp 8,1 prosent fra samme periode i 2023, med en gjennomsnittlig daglig import på 3,49 millioner tonn.
Selv om vi antar et mer optimistisk Kpler-tall på 3,21 millioner tonn per dag for mars, vil det være 8 prosent lavere enn importen de to foregående månedene.
En faktor å merke seg er at importen kan ha falt i mars ettersom prisene holdt seg høye i store deler av årets to første måneder, noe som ville ha sørget for at forsendelser ankom denne måneden.
Jernmalmprisene i Singapore var fortsatt over 130 dollar tonnet 16. februar før de falt tilbake til dagens nivå.
Bygg opp inventar
En annen årsak til nedgangen i importen er at de kinesiske havnebeholdningene har vokst kraftig de siste ukene og er tilbake til komfortable nivåer etter historisk standard for denne tiden av året.
Varelager overvåket av konsulentselskapet SteelHome steg til 138,2 millioner tonn i uken som endte 8. mars, opp fra 134,9 millioner tonn uken før.
Lagerbeholdningen er nå 31,7 prosent over 7-1/2-laven på 104,9 millioner tonn i slutten av oktober.
Dagens lagernivå er nesten nøyaktig det samme som 138,6 millioner tonn i samme uke i mars i fjor.
I tillegg til svakere fundamentale forhold, har svekket sentiment rundt nøkkelsektorer i den kinesiske økonomien, inkludert nøkkelsektoren for boligeiendom, også skadet jernmalmmarkedet.
Det er bekymring for at regjeringen ikke gjør nok for å stimulere eiendomssektoren. Eiendomssektoren har vært plaget av en rekke problemer, blant annet likviditetsproblemer for store utbyggere og avtagende interesse fra boligkjøpere.
Mens høytstående tjenestemenn har sagt at de vil støtte eiendomssektoren, gjenstår det å se om de nye tiltakene vil være effektive.
Utover byggesektoren var det også problemer i produksjonssektoren, med den offisielle innkjøpssjefindeksen (pmi) som gikk ned for en femte måned på rad i februar til 49,1 fra 49,2 i januar, og holdt den under 50-grensen som skiller ekspansjon fra nedgang. .
Samlet sett har utsiktene for etterspørsel etter jernmalm i Kina blitt mørkere etter en sterk start på 2024, og det kan ta en periode med vedvarende prisfall og forbedret markedssentiment for å løfte skyene.
