Gruve- og metallteamet ved Standard & Poor's Global Market Intelligence publiserte nylig en rapport som viser flere diagrammer som avslører de grunnleggende utfordringene kobberforsyningen står overfor.
Mitzi Sumangil, assisterende analytiker ved det USA-baserte analysefirmaet, presenterte et diagram som viser det enorme gapet mellom kobbergruveselskapers fortjeneste og kapitalutgifter.
Selv om selskapet har tjent mer enn 100 milliarder dollar to år på rad, har ikke utvidelsesbudsjettet endret seg, og svevet i milliarder av dollar. Med litt over 12 prosent av ebitda er det langsiktige gjennomsnittet mer enn det dobbelte.
Utvidelsesfinansiering er også fokusert på brownfield-prosjekter, med 15 nye gruver lagt til i løpet av de siste fire årene, sammenlignet med 32 i samme periode for et tiår siden, da fortjenesten var under $60 og med en klar nedadgående trend.
I 2015, da fortjenesten fra kobbergruvedrift på tvers av industrien var i overkant av 30 milliarder dollar, kom 12 gruver i drift på grunn av kraftige utgifter i årene før syklusen nådde bunnen.
Mr Sumangil sa at gruveselskaper hadde blitt mer konservative når det gjelder å investere i nye prosjekter, en trend som vil fortsette.
"Selskapet har nylig fokusert på å forlenge levetiden til gruvene, spesielt høyverdige gruvene og prosjektene som allerede er lønnsomme, fordi, for å være ærlig, tar utvikling av noe nytt mye tid og krever mye ledelse."
På det viktigste punktet viste Sumangil et annet diagram som beskriver tiden fra funn til produksjon for en vanlig kobbergruve. Det er 16,2 år. Snuble over et stykke turkis i dag, og du vil begynne å se pengene rulle inn innen 2040.
Mr Sumangil sa at råkobber fortsatt ville være mangelvare om mindre enn to år, selv om konsentratkapasitet fra ikke-forpliktede prosjekter var inkludert.
"Dette er et veldig illevarslende overordnet syn på kobberforsyningen, som vi forventer bare vil forverres på grunn av blokkerte store funn, stramme kobberletebudsjetter og, selvfølgelig, tidkrevende letearbeid."
Som et resultat tror S&P Global at mens kobber forventes å ha et betydelig overskudd i løpet av de neste tre årene, vil kobberprisene holde seg på et godt nivå frem til 2026, når markedet begynner å gå med underskudd, før de stiger til $10,{{ 2}} tonn igjen i 2027.
